阿里巴巴-SW：深度跟踪报告：阿里云

社科院：新基建需“向下”普惠 阿里云已为社会节省超过2000亿IT成本

来源：环球网 【环球网科技综合报道】近日，社科院财经战略研究院和阿里云研究中心基于阿里云平台上的数据联合发布《云计算的社会经济价值和区域发展评估》报告。研究显示，以云计算为代表的新基建对GDP的拉动效果是传统基建的1.2倍。但

中信证券9月14日发布对阿里巴巴-SW的研报，摘要如下：

拥抱新基建，做强生态！——2020阿里云合作伙伴大会举办在即

伴随着2020云栖大会的即将启幕，备受合作伙伴关注，主题为“云聚新生态”的阿里云合作伙伴大会（阿里云业务生态分论坛），将于9月17日下午以在线方式拉开帷幕。 在本次合作伙伴大会上，阿里巴巴集团副总裁、阿里云智能销售管理与生态发展

根据Gartner数据，2022年云计算全球市场规模预计将达2700亿美金，CAGR约为30%+。2019年阿里公有云份额9.1%，是全球第三，中国第一的算力平台。随着阿里向下自研核心基础能力，向上打造钉钉构建SaaS底座，其马太效应或将更为显著，我们长期看好阿里云的发展。

最强算力平台，创新数据中台。1、打造最强算力：以IOE为代表的原有算力平台无法满足电商业务蓬勃发展，自研操作系统的“飞天计划”让阿里云破茧而出，并逐步对外输出算力成为中国第一，全球第三的算力平台。2、构建数据中台：中台是阿里云有别于其它云最核心的地方，阿里认为业务中台和数据中台的搭建对于企业的长远发展非常关键；3、共筑智能未来：2015年马云提出DT战略，指出阿里未来十年战略是打造DT数据时代商业发展的基础设施，并于2017年推出ET大脑，用于挖掘数据背后的价值。大空间，高成长，高壁垒。1、千亿级市场空间：Gartner预计2022年全球云计算市场规模将达到2700亿美元，其中中国通信研究院预计中国公有云市场规模将达到1171亿元，私有云市场将达到1172亿元。2、行业增长迅速：未来几年云市场将保持30%+的增速，国内行业上云率预计将由2020年的43%提升到2022年的55%：3、规模效应显著：阿里云2019年H2的国内市场份额41.9%，约为第2名~第9名的份额总和，IDC显示阿里公有云连续四个季度实现市场份额增长，马太效应显著。云钉一体打造闭环商业生态。1、协同办公平台：钉钉以中小企业线上沟通为切入点，之后作为PaaS平台引入ISV集成各类轻量化解决方案，逐步演化为综合型线上协同办公平台；2、B端流量入口：钉钉作为B端流量入口，为阿里电商、金融、生活服务、云计算等业务引流，云钉一体运作；3、SaaS底座：钉钉未来形态或与Salesforce最为相近，通过打造开放平台生态，以被集成方式逐步成为企业应用的SaaS底座。风险因素：企业上云需求不及预期；行业竞争加剧；阿里云发展不及预期等。盈利预测及估值：中国企业数字化空间广阔，疫情加速企业上云，我们推演阿里云2021-2023财年收入增速约为58%、54%、45%，对应收入为89亿、138亿、199亿美元。我们认为基于云钉一体战略打造的IaaS+PaaS+SaaS商业生态闭环将打开阿里未来发展的想象空间，我们给予阿里云10x的P/S，给予2021FY目标市值为891亿美元。我们看好阿里巴巴集团中长期竞争力与数字经济平台的稀缺价值，维持美股与港股“买入”评级，维持目标价296美元/ADR、288.0港元/股。

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